Lily Li urodziła się w Hongkongu 21 maja 1950 roku. Kształciła się w chrześcijańskiej szkole, a następnie w wieku 12 lat została przyjęta na kurs szkolenia aktorów wytwórni Shaw Brothers. Po pomyślnym ukończeniu kursu w 1966 roku, Li podpisała kontrakt z Shaw Brothers i mogła występować tylko w ich produkcjach. Filmem będącym punktem zwrotnym w karierze Li był "
You xia er" w reżyserii
Cheh Changa. Zagrała tam główną rolę u boku
Davida Chianga i
Pei-Shan Changa.
W latach 1960 - 1970 Lilly Li była jedną z najbardziej popularnych aktorek w Shaw Brothers. Wystąpiła w wielu filmach akcji i była jednocześnie protegowaną aktora
Chia-Liang Liu.
Lily Li jest nadal aktywną aktorką, ale obecnie przede wszystkim pojawia się w programach telewizyjnych.